M & a استراتيجية التداول المراجحة

إستراتيجية التداول M & a المراجحة
يرجى ملاحظة: لم يتم تحديد المشاركات بلوق، تحريرها أو فحصها من قبل المحررين ألفا البحث.
استراتيجية التداول ل M & أمب؛ A التحكيم.
يوليو 15، 2018 4:49 م.
تتضمن عمليات الاندماج والاستحواذ (M & أمب؛ A) المراجحة التجارية لتلك الشركات التي تستهدف إما الاندماج أو الاستحواذ. عملية المراجحة هي عملية شراء الأسهم التي تسعى للاستفادة من فرق السعر بين القيمة السوقية الحالية للأمن وقيمته بعد نجاح الاستحواذ أو الاندماج أو الانقلاب أو أي شكل آخر من أشكال إعادة تنظيم الشركات. والفكرة كلها هي أن اتفاق M & أمب؛ A ينطوي عادة على علاوة سعرية للشركة المستهدفة، وهذه الفجوة السعرية تخلق إمكانية للمراجحة.
لونغ أون أكيرر في صفقة نقدية وقصيرة في مخزون صفقة.
وتشير الصفقات النقدية إلى أن إدارة المشتري أكثر تفاؤلا بشأن التآزر من إدارة الهدف حيث يفقد لاحقا السيطرة على الشركة الناتجة في صفقة نقدية نقية في حين أن صفقات الأسهم تشير إلى أن الهدف متفائل للغاية بشأن الاندماج وترغب في الاحتفاظ بحصتها في الأسهم الشركة الناتجة.
الآن، استنادا إلى نتائج المسح الذي أجرته ماكينزي، ديلوجيك و داتاسترم، الصفقات النقدية تولد متوسط ​​دفا * من 13.7٪، مقارنة مع -3.3 في المئة لصفقات الأسهم نقية. وهذا يدل على أن القيم السوقية تراكب المشتري أكثر من ذلك من الهدف.
ويعني التحليل أن ما بعد الإعلان، وهناك احتمال 51٪ من الأسهم المستحوذ ترتفع في صفقة نقدية لذلك يذهب طويلا على المستحوذ وهناك احتمال 31٪ فقط من الأسهم المستحوذ ترتفع في صفقة الأسهم قصيرة جدا ذلك.
* تم تعريف بوب كنسبة من الصفقات حيث كان رد فعل سعر السهم، معدلا مع تحركات السوق، من يومين قبل يومين من الصفقة، كان سلبيا بالنسبة للمشتري.
* يتم تعريف دفا على أنها تغيرات مجتمعة (المستحوذ والهدف) في القيمة السوقية، معدلة لتغيرات السوق، من يومين قبل يومين من الإعلان، كنسبة مئوية من قيمة المعاملة.
ويخبر أربيتراجر المخاطر القيمة المضافة ويشتري مخزون الشركة المستهدفة قبل اندماج يحدث. وعادة ما تكون مربحة المخاطر مربحة دائما إذا كان الاندماج يمر، ولكن أربتراجر دائما تقريبا يأخذ خسارة إذا فشل الاندماج. ومع ذلك، هناك مقامرة كبيرة ما إذا كان الاندماج سوف يحدث في الواقع. ومن شأن ذلك أن يجعل الكثير من الإحساس باختصار المستحوذ المحتمل في نفس الوقت الذي يوجد فيه احتمال أكبر لانخفاض أسعار المستحوذ (69٪ في صفقة الأسهم و 49٪ في صفقة نقدية)، خاصة إذا كان استحواذ عدائي.
في الماضي القريب، فإن العائدات من المراجحة المخاطر هي في الانخفاض لعدد من الأسباب - الشركات المستحوذون تقديم العطاءات بحذر أكثر، غير راغبة في تقديم عطاءات كبيرة من شأنها أن تؤثر تأثيرا خطيرا على ميزانيتها العمومية. وهذا يعني أن الفرق بين سعر العرض والسعر المستهدف هو أصغر. وهناك حاجة إلى أرتراجر المخاطر دائما للتأكد من أن السعر المستهدف هو أقل من سعر العرض وإذا لم يكن الهدف لا يستحق الاستثمار. ومع ذلك، قد يكون سعر الهدف أعلى من العرض إذا كان هناك احتمال أن يقوم مستحوذ آخر بتقديم عطاء أعلى لنفس الهدف. وفي هذه الحالة، سيكون من المهم تحليل أوجه التآزر بين مقدم العطاءات المرتفعة والهدف، وكذلك تقييم إمكانيات الاندماج التي تمر بالفعل.
هذه المقالة لأعضاء برو فقط!
الحصول على الوصول إلى هذه المادة و 15،000 مقالات برو الحصري من 200 $ / م.
ترغب في رفع مستوى برو؟
حجز موعد مع مدير حساب برو لمعرفة ما إذا برو هو حق لكم.

كيف يمكنني استخدام إستراتيجية المراجحة في تداول العملات الأجنبية؟
فوركس المراجحة هي استراتيجية التداول خالية من المخاطر التي تسمح للتجار الفوركس التجزئة لتحقيق ربح مع عدم التعرض العملات المفتوحة. وتتضمن الاستراتيجية العمل بسرعة على الفرص التي تتيحها أوجه القصور في التسعير، في حين أنها موجودة. ويشمل هذا النوع من تداول المراجحة شراء وبيع أزواج العملات المختلفة لاستغلال أي عدم كفاءة التسعير. إذا كنا نلقي نظرة على المثال التالي، يمكننا فهم أفضل لكيفية عمل هذه الاستراتيجية.
مثال - المراجحة تداول العملات.
أسعار الصرف الحالية لزوج ور / أوسد، ور / غبب، أزواج غبب / أوسد هي 1.1837، 0.7231، و 1.6388 على التوالي. في هذه الحالة، يمكن للمتداول الفوركس شراء واحدة صغيرة من اليورو مقابل 11،837 دولار أمريكي. ويمكن للتاجر بعد ذلك بيع 10،000 يورو، ل 7،231 جنيه استرليني. وبعد ذلك يمكن بيع 7،231 جنيها إسترلينيا مقابل 11،850 دولار أمريكي، مقابل ربح قدره 13 دولارا لكل صفقة، مع عدم وجود تعرض مفتوح لأن المراكز الطويلة تلغي المراكز القصيرة بكل عملة. وتؤدي نفس التجارة باستخدام الكميات العادية (بدلا من القطع الصغيرة) البالغة 100 ألف دولار، إلى ربح قدره 130 دولارا. ويمكن أن يستمر هذا حتى يتم تداول خطأ التسعير بعيدا.
القيام بالحسابات للعثور على عدم الكفاءة التسعير نفسك، يمكن أن تكون مضيعة للوقت لتكون في الواقع قادرة على التصرف على أي فرص وجدت. لهذا السبب، ظهرت العديد من الأدوات عبر الإنترنت. واحدة من هذه الأدوات هي الفوركس التحكيم المراجحة، والذي يوفر تجارة الفوركس التجزئة مع فرص الوقت الحقيقي الفوركس التحكيم. وتباع آلة حاسبة التحكيم الفوركس مقابل رسوم على العديد من المواقع على شبكة الإنترنت من قبل كل من أطراف ثالثة وسماسرة الفوركس؛ وتقدم مجانا أو للمحاكمة من قبل بعض عند فتح حساب.

M & # 038؛ استراتيجية المراجحة - خطر / مكافأة خلع.
اليوم، M & أمب؛ A ينتشر حوالي 14٪ على أساس سنوي، أعلى بكثير من 6٪ المتوسط ​​على مدى السنوات ال 10 الماضية. ويرجع ارتفاع العائدات إلى عدد من العوامل، بما في ذلك الإفراط في العرض من الصفقات، وعدم اليقين التنظيمي وتقلبات سوق الأسهم التي تؤثر على معنويات المخاطرة. وعلى الرغم من هذه الرياح المعاكسة، فإن صفقات M & أمب؛ A لا تزال محرك النمو المفضل للمديرين التنفيذيين. ونظرا لغياب الدوافع التقليدية لنمو الأرباح، تحولت الشركات الغنية بالنقد إلى M & أمب؛ A لدفع الربحية. متخصصين M & أمبير؛ A المديرين الذين يشاركون في اختيار صفقة نشطة هي العثور على مزيج من العرض الكبير من الصفقات وخلع في M & أمبير؛ A المخاطر / مكافأة مساحة خصبة لتوليد عوائد جذابة للمستثمرين. ونحن نعتقد الآن قد يكون الوقت المناسب لتخصيص رأس المال لهذه الفرصة.
كتبه الكسندر جيمز، مدير الاستراتيجية في فريق صناديق التحوط، ووليام غيلو، محلل استراتيجية في فريق صناديق التحوط.
"كلما كنت أشد ضغطا، كلما كان لديك أقل". - توماس ميرتون.
نظرة عامة على فرص الاستثمار.
واليوم، تحتفظ ميزانيات الشركات بمستويات قياسية من النقد. ويرتبط ذلك ارتباطا مباشرا بالتخفيض الضخم الذي تقوم به الشركات من أجل تحسين هوامش التشغيل، جنبا إلى جنب مع التخفيضات المستمرة في الإنفاق الاستثماري (النفقات الرأسمالية والإنفاق والتطوير والاستثمارات) للحفاظ على النقدية في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008. في نهاية أكتوبر 2018، كانت الشركات غير المالية في S & أمب؛ P 500 ما يقرب من 2.1 تريليون دولار نقدا في ميزانياتها (مقابل 1.5 تريليون دولار في الربع الأول من عام 2007) وفقا ل J. P. مورغان.
وقد حفز الافتقار إلى النمو العضوي، جنبا إلى جنب مع منظور النمو الاقتصادي الباهت، المدراء التنفيذيين للبحث عن سبل خارجية للنمو. وبالفعل، مع ارتفاع مضاعفات السعر إلى الأرباح بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق (X17)، والهوامش القريبة من مستويات الذروة، وبيئة التمويل منخفضة التكلفة، والميزانية العمومية الغنية بالنقد، يظل النمو الخارجي من خلال M & أمب؛ A دافعا رئيسيا لقيمة المساهمين خلق. لقد رأينا المديرين التنفيذيين يحتضن هذا المحرك للنمو. تم الإعلان عن أكثر من 4 تريليونات دولار من إجمالي عمليات الدمج في عام 2018 - وهو أقوى عام بالنسبة لل M & أمب؛ A منذ ما قبل الأزمة المالية.
في نهاية عام 2018، بلغ العائد غير المحقق 14٪ سنويا لكامل M & أمبير؛ الكون مقابل 6٪ متوسط ​​العائد السنوي على مدى السنوات ال 10 الماضية. ويتجاوز هذا المستوى من الغلة بشكل ملموس ذلك على فئات الأصول الأخرى مثل السندات ذات العائد المرتفع وصناديق الاستثمار العقاري، وكلاهما ينطوي على مخاطر أطول مدة (M & أمبير؛ A متوسط ​​مدة حوالي 6 أشهر).
وما زالت الغلة أكثر جاذبية من محفظة حالية من M & أمب؛ A تتعامل مع سقف السوق المستهدف فوق 10 مليار دولار أمريكي، والذي يبلغ متوسط ​​العائد السنوي المعدل على السيولة بنسبة 20٪، مع متوسط ​​مدة حوالي 6 أشهر.
لماذا هذه الفرصة للحصول على العائد اضافية موجودة؟
العوامل الرئيسية الخمسة التي تفسر هذا المستوى الأعلى من الغلة هي:
مشتري الانجراف وغير الطبيعي: انحراف النمط الناجم عن إر المحتملة المحتملة في M & أمب؛ A أدى المشترين غير الطبيعي، مثل المديرين طويلة فقط، لتخصيص ل M & أمبير؛ A الصفقات. في حين أن هذا قد يدعم في البداية العائدات، فقد أدى إلى تقلب فائض في مواجهة صفقات مكسورة كما المشترين غير الطبيعي تميل إلى بيع في نفس الوقت عندما يكون هناك حدث إخباري. غالبا ما لا يفهم المشترون غير الطبيعيين تماما تعقيدات الصفقات ويخصصون ببساطة على أمل تحقيق ربح سريع. وقد انخفضت معدلات نجاح صفقات إغلاق: منذ عام 2017، ارتفع حجم الصفقات العدائية، والتي يمكن أن تكون محفوفة بالمضاعفات، بشكل كبير. وفي الوقت نفسه، أصبحت كتل رفيعة المستوى أو حالات إنهاء الخدمة بسبب مسائل تنظيمية شائعة على نحو متزايد (مثل الإجراءات الحكومية المتخذة ضد صفقات "الانقلاب الضريبي"). وبالنسبة لأكبر الصفقات (10 مليار دولار أمريكي)، وصلت نسبة الصفقات المكسورة إلى 45٪ في نهاية عام 2018؛ وبشكل عام، كان هناك 36 صفقة مكسورة و غ؛ 250 مليون دولار. اختلال العرض / الطلب: المستوى الحالي للإمدادات M & أمب؛ A يتجاوز مستوى الطلب. اليوم نحن بحاجة إلى 300 مليار دولار إضافية من الطلب لتتناسب مع العرض إلى السوق. كل صفقة جديدة تأتي إلى السوق اليوم تفاقم العرض في وقت طلب الركود، والذي بدوره يدفع الغلة أعلى. ويطالب المستثمرون العائدون بالاستثمار في هذا السوق المفرط بالزيادة بما يتماشى مع الزيادة في المعروض. ويقتصر معظم المديرين على نشر مخاطر إضافية: منذ الربع الثالث من عام 2017، عندما اندلعت صفقة شير - آبفي، فقط عدد قليل من M & أمبير؛ A التحكيم والمديرين طويلة فقط الاستفادة من الغلة العالية لمراجعة سياسة التحجيم والمخصصات المؤهلة من أجل نشر رأس المال في الاستراتيجية. وبالإضافة إلى ذلك، كان 2018 مؤلما بشكل خاص للمديرين يحركها الحدث، مع أداء بعض كبار المديرين انخفاضا أكثر من 15٪. ويتوقع هؤلاء المديرون الاسترداد، الأمر الذي يعوقهم عن نشر المزيد من رأس المال المخاطر على الرغم من جاذبية الفرصة. ارتفاع أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفیدرالي: إن عدم الیقین حول سیاسة سعر الفائدة الفدرالي یجعل أکثر الصفقات إمکانیة وضغطا أکثر جاذبیة حیث أن عنصر مخاطر الائتمان في التمویل مرتبط بأسعار الفائدة. إن عدم الیقین لا یؤدي فقط إلی انخفاض المخصصات، ولکن یمکن أن یؤدي إلی تجنب المستثمرین فرصة کاملة - أو الخروج من موقف في حیاة من أجل تجنب حدوث انخفاضات غیر متوقعة أخرى.
ولماذا تكون الفرصة جذابة اليوم وما هي المخاطر؟
وفي إطار الاستراتيجيات التي يحركها الحدث، تندرج عمليات الاندماج M & أمب؛ A على عمليات الاندماج المعلن عنها ضمن طيف "المحفز الصلب". وتعرف هذه الصفقات على أنها إجراءات الشركات ذات الرؤية العالية من حيث المخاطر الصعودية والهبوطية (أي أن السعر المستهدف يتم الإعلان عنه) على حساب ملف وضع موجز حيث أن النتيجة هي الثنائية (أي أن المستثمر يجمع حمولة محددة / العائد في مقابل تحمل مخاطر صفقة كسر). على هذا النحو، يمكن اعتبار الاستراتيجية كاستراتيجية تحمل - كما هو الحال في الائتمان.
M & أمب؛ A الصفقات هي محددة للغاية، وبالتالي غير متجانسة بطبيعتها. لذلك، تجميع الصفقات معا للنظر في الصورة الكبيرة يمكن أن يكون مضللا. ولتحقيق تقييم أفضل لمستوى جاذبية الاستراتيجية، يتعين على المرء أن ينظر في عوامل أكثر تفصيلا مثل مخاطر التقويم، والتعرض للقطاع، ونوع الاستحواذ على أساس كل معاملة على حدة.
وفيما يتعلق بمخاطر التقويم، فإن التوقيت المتوقع لإغلاق الصفقات اليوم موزع توزيعا جيدا خلال الأشهر ال 12 المقبلة. يتم توزيع أفضل 50 صفقات سيولة بشكل جيد بين أكبر تركيز قطاع التكنولوجيا في 29٪، تليها المستهلك غير دوري في 15٪. وتنوع المخاطر الرئيسية عبر الموافقات التنظيمية والاعتبارات الضريبية ودعم المساهمين ومتطلبات التمويل. وعلى عكس عام 2007، فإن مخاطر التمويل ليست هي الدافع الرئيسي للمخاطر - على األقل، ليس في الوقت الراهن. ومع ارتفاع مضاعفات السعر إلى الأرباح بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق، فإن أسهم الأسهم هي عملة جذابة لتمويل عمليات الاستحواذ. صفقات الأسهم تجعل المستحوذين أكثر ملتوية لتقلبات السوق الأوسع وبيتا. وبالتالي فإن المخاطر الكلية هي مخاطر من الدرجة الثانية حيث يركز المشتركون على القيمة النسبية. وتوزع الفروق الإجمالية بشكل جيد حيث لا توجد صفقات محددة تجعل توزيع العودة مفرطا.
الخطرين الرئيسيين هما: أولا، معدل نجاح صفقة الاختيار، وثانيا، المخاطر النظامية للسوق. وفي الواقع، عندما تجف السيولة، يتم تجميد إجراءات الشركات وإعادة ربط أسعار الأسهم بالسوق. على الرغم من أن مجموعة الفرص جذابة للغاية، يجب على المرء أن يضع في اعتباره مستوى متزايد من المخاطر التنظيمية (راجع فايزر-أليرغان تجارة عكس الضرائب) ومستوى متزايد من التعقيد في الصفقات، التي هي في صميم اختيار الصفقة.
وبالإضافة إلى ذلك، كما ذكرنا، زاد حجم الصفقات العدائية زيادة كبيرة، مما يزيد من خطر الهبوط، ويزيد من اتساع نطاق إمكانات العدوى في الاستراتيجية. ومن المتوقع حدوث مزيد من التقلبات في الاستراتيجية على نطاق أوسع، وهذا التقلب الناجم عن عدم اليقين هو حاجز الدخول الذي يجب على المستثمرين النظر فيه من أجل جمع الغلة المرتفعة بشكل غير عادي.
كيف تستفيد اليوم؟
ومن المرجح أن يحقق الاستثمار مع مدير متخصص في إدارة الأعمال والفعاليات أفضل النتائج في البيئة الحالية والمضي قدما. والسبب في ذلك واضح: فالمدراء المتخصصون لا يمكنهم فقط إضافة قيمة من خلال اختيارهم التقديري للصفقات - مدعومة ببحوث متعمقة - ولكنهم أيضا قادرون على أن يكونوا صفقات طويلة وقصيرة. على سبيل المثال، قد يكون صندوق الاستثمار المتداول M & أمب؛ A خيارا ضعيفا جدا في رأينا، حيث أن هناك القليل من التمييز بين الصفقات، كما أن صناديق الاستثمار المتداولة في كثير من الأحيان لن يكون لها مراكز قصيرة - والتي يمكن أن تكون عوامل أساسية للعائدات - أو أدوات ذات مغزى لإدارة المخاطر.
ومع ذلك، واختيار أفضل المديرين للاستثمار مع ليست بسيطة تقريبا كما يبدو. يجب أن تضع عملية الاستثمار لأحد كبار المديرين عددا من الصناديق. وتشمل هذه الطريقة كيفية التعامل مع مصادر المدير، ومستوى التفاصيل التي يستطيعون الدخول إليها، والسرعة التي يمكنهم بها هضم المعلومات وتحويلها إلى فرصة أمام أقرانهم، وبناء الصفقات لتحسين التباين في الربح / الخسارة. ويشير تحليلنا وبحوثنا للمديرين إلى أن هناك في الواقع عدد قليل من المديرين الذين يستطيعون تقديم هذه المعايير.
خذ، على سبيل المثال، أحد مدرائنا الذين لديهم محفظة M & أمب؛ A مخصصة. في عام 2018، كان هناك 36 صفقات مكسورة. وكان هذا المدير يشارك فقط في سبع من هذه الصفقات 36 وكان قصير أربعة من الصفقات. من خلال تجنب معظم الصفقات المكسورة، استخدم المدير اختيار صفقة نشطة لاستبعاد أقل الصفقات جاذبية و / أو الأكثر ثنائي. من حيث الصفقات الأربع كان المدير قصير، ومن المثير للاهتمام أيضا أن نلاحظ أن كل من هذه الصفقات الأربع كانت صفقة معادية. ومثل هذه الصفقات تميل إلى درجة أقل من النجاح بسبب طبيعتها الشائنة.
وشملت الصفقات التي فشلت في العام الماضي رؤساء مثل أليرغان / فاليانت، ميلان / تيفا للأدوية و ساب ميلر / هاينكن. وكانت هذه الصفقات المقترحة بعدة مليارات من الدولارات تمثل في حالات كثيرة مخصصات كبيرة في أموال M & أمب؛ A وهي المسؤولة في نهاية المطاف عن الخسائر التي تكبدتها الأموال التي لم توظف اختيار الصفقات في عملياتها و / أو فهم كامل للمخاطر المحتملة المعنية.
في حين أن جميع عناصر بيئة استثمارية جيدة للمديرين المتخصصين هناك - مثل الاختلالات العرض / الطلب بين الصفقات القادمة إلى السوق والطلب من المستثمرين، وانخفاض معدلات النجاح لإغلاق الصفقات التي دفعت الغلة في استراتيجية أعلى والتعقيدات التنظيمية و وأثر المشترين غير الطبيعي - وهذه وحدها لن تؤدي إلى الأداء الجيد. ولكن بدون هذه العناصر، لن يكون من الممكن أيضا الأداء القوي الذي نتوقعه من M & أمب؛ A التحكيم.
استنتاج.
وتؤكد مناقشاتنا الأخيرة مع أقراننا في مجال المراجحة M & أمب؛ A جاذبية فريدة من نوعها للاستراتيجية، نظرا لمستوى انتشار الحالي والعوامل التي تدفع مثل هذا الانتشار. وقد أدى الاختلال في ملف المخاطر / المكافأة إلى تعزيز عدم التماثل بالنسبة للمستثمرين في الاستراتيجية، مما منحهم عائدا أعلى على الصفقات التي أغلقت، على عكس بضعة أشهر مضت.
وعلاوة على ذلك، فإن الجمع بين اختيار الصفقة النشطة، والتداول النشط، والقدرة على اختصار يجلب مصدرا هاما من القيمة المضافة المحتملة لهذه الفرصة. وبالفعل، ونظرا لتزايد مستوى المخاطر التنظيمية وخط أنابيب جديد قوي في وقت يتراجع فيه الطلب، من المتوقع توقع المزيد من التقلبات وتشتت الأداء بين الصفقات. بالنسبة للمستثمرين الذين هم على استعداد لتحمل درجة من التقلبات التي يسببها عدم اليقين، ونحن نعتقد أن المكافأة المحتملة قد تستحق ذلك.
هذه الوثيقة موجهة للمستثمرين المحترفين، كما هو موضح في التوجيه ميفيد وبالتالي لم يتم تكييفها للعملاء التجزئة. بل هو بيان ترويجي لدينا فلسفة الاستثمار والخدمات. وهو لا يشكل مشورة استثمارية ولا عرضا أو التماس للاشتراك في الاستراتيجيات أو في أدوات الاستثمار التي تشير إليها. قد تفسر بعض استراتيجيات الاستثمار الموصوفة أو المشار إليها في هذه الوثيقة بأنها مخاطر عالية وليست استثمارات يمكن تحقيقها بسهولة، والتي قد تتعرض لخسائر كبيرة ومفاجئة بما في ذلك الخسارة الإجمالية للاستثمار. هذه ليست مناسبة لجميع أنواع المستثمرين. إن الآراء الواردة في هذه الوثيقة لا تهدف إلى أن تكون وصفا كاملا للأوراق المالية والأسواق والتطورات المشار إليها فيه. وبقدر ما يحتوي هذا التقرير على بيانات عن المستقبل، فإن هذه البيانات تطلعية وتخضع لعدد من المخاطر والشكوك، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر، تأثير المنتجات التنافسية ومخاطر قبول السوق وغيرها من المخاطر. البيانات والمعلومات البيانية هنا هي للعلم فقط. ولم يتم التحقق بشكل مستقل من دقة أو اكتمال هذه البيانات التي قد تكون مستمدة من مصادر طرف ثالث، مثل مديري الصناديق، والمسؤولين الإداريين، وأمين الحفظ، ومصادر الطرف الثالث الأخرى. ونتيجة لذلك، لن يتم تقديم أو ضمان، صريحة أو ضمنية، من قبل شركة يونيغستيون فيما يتعلق بالمعلومات الواردة في هذه الوثيقة، ولن يتم قبول أي مسؤولية أو مسؤولية أو سيتم قبولها. جميع المعلومات المقدمة هنا عرضة للتغيير دون إشعار. وينبغي اعتباره حاضرا اعتبارا من تاريخ النشر دون اعتبار للتاريخ الذي يمكن فيه الوصول إلى المعلومات. الأداء السابق ليس دليلا على الأداء في المستقبل. يجب أن تتذكر أن قيمة الاستثمارات والدخل منها قد تسقط وكذلك الارتفاع وغير مضمونة. وقد تؤدي أسعار الصرف إلى ارتفاع قيمة الاستثمارات أو هبوطها. ويشتمل الاستثمار مع شركة يونيغستيون، مثل جميع الاستثمارات، على مخاطر، بما في ذلك الخسارة الكلية للمستثمر.
إن عدم التوازن بين العرض والطلب، وانخفاض النجاحات في الصفقات، والتعقيد التنظيمي، ووجود المشترين غير الطبيعيين يفسر المستوى المرتفع بشكل غير طبيعي للصفقات M & أمب؛ A صفقة ينتشر. وقد أدى ذلك إلى زيادة التقلب وزيادة الميل في صورة سداد الاستحقاقات. إدارة فعالة طويلة / قصيرة الحلول التي تشمل الاجتهاد اختيار التجارة النشطة هي مناسبة تماما للاستفادة من ينتشر عالية.

الاندماج المراجحة.
فرص الاستثمار والاستراتيجية.
باس برو متجر / كابيلا & # 8217؛ s: تقريبا هناك، وإن كان في انخفاض الأسعار.
مع سينوفوس يخطو لشراء الودائع، الصفقة يتحرك أقرب إلى الانتهاء.
نشرت هذه المقالة على موقع زميل مدون، انتقل زيارة قيمة خمر الاستثمار لقراءتها!
باس برو شوب كابيلا & # 8217؛ s الاندماج: عاصفة مثالية.
كان يوم أمس يوم سيء للمستثمرين في الاندماج في متجر باس برو كابيلا & # 8217؛ وقد انخفض سهم كابيلا & # 8217 إلى 7٪ من إقفاله السابق، على خلفية المخاوف من إغلاق الصفقة.
يجب أن يكون المستثمرون في متجر باس برو كابيلا & # 8217؛ s بخيبة أمل عندما نظروا إلى أسهم كابيلا & # 8217؛ s أمس. التداول في أوس $ 58.55 / سهم بنهاية اليوم، والسهم هو الآن ما يقرب من 12٪ أقل من السعر المتفق عليه في اتفاق الاندماج. مواصلة القراءة & # 8220؛ باس برو شوب كابيلا & # 8217؛ s الاندماج: العاصفة الكمال & # 8221؛
تحديث المحفظة 17 ديسمبر.
وكانت الأسابيع القليلة الماضية غنية في السوق العمل. وبالنظر إلى بعض الصفقات وتحديث صفحة المحفظة.
في 8 نوفمبر، اشتريت شركة أكيريد كوربوريشن (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: نيس: أسو) في عمق تراجع سوق الأسهم الذي أعقب نتيجة الانتخابات الرئاسية الأمريكية. كنت قد لاحظت أن المعلم الوحيد المفقود لانتهاء عملية الاستحواذ على الأسهم الخاصة من قبل كريستفيو بارتنرز كان تصويت المساهمين في 15 نوفمبر، والتي لم أكن أرى كمسألة. وصلت إلى 2.42 دولار أمريكي للسهم، وتم الانتهاء من الصفقة في 18 نوفمبر مقابل 2.58 دولار أمريكي للسهم، أو بعد 10 أيام من استثماري الأولي. هذا يجب أن يكون واحدا من أفضل الصفقات في عام 2018. نظرت إلى إضافة إلى موقفي، ولكن الأسعار ارتفعت بسرعة كبيرة عندما اقتنعت الأسواق نفسها بأن ترامب الرئاسة ستكون جيدة للاقتصاد. عودة: 6.6٪ 10 أيام أكثر؛ العائد السنوي: 241٪. مواصلة القراءة & # 8220؛ تحديث محفظة ديسمبر 17 & # 8221؛
باس برو كابيلا & # 8217؛ s الاندماج، أخبار ومحفظة.
مع موجة من المعاملات المعلنة على مدى الأسابيع القليلة الماضية، وأنا & # 8217؛ م الشروع في منصب في دمج باس برو كابيلا & # 8217؛ s. ولكن أولا، لمحة عامة عن الأخبار الأخيرة وتحديث محفظة سريعة.
ومثلما توشك أمريكا على انتخاب رئيسها القادم، سارعت الشركات إلى الإعلان عن خطط الاندماج، في خطوة تتخطى سنوات الانتخابات الأخرى. وسوف تغطي هذه أولا قبل إعطاء بعض التحديثات على المحفظة وإعطاء بعض الأسباب لماذا بدأت موقعا في دمج باس برو كابيلا & # 8217؛ ق.
إفوتشر القابضة: بدء حصة.
يجب أن تجني المراجحة من الصفقة إفوتشر القابضة المستثمرين القفز على الرغم من انتشار الحالي موجود.
كما وعدت في الأسبوع الماضي، أنا & # 8217؛ م مرة أخرى في محطة التداول مع صفقة للجراء المراجحة زملائه القراء للاستثمار في. دون أي إغاظة، وهنا هو أحدث فرصة أنا & # 8217؛ مجرد وضع المال في. مواصلة القراءة & # 8220؛ إفوتشر القابضة: بدء حصة & # 8221؛
العودة من عطلة: ما حدث منذ أن تركت؟
الأسواق لم تنام، وبينما كنت بعيدا في رحلة (تستحق عن جدارة!)، وهناك أشياء قليلة جديرة بالذكر حدث في M & أمبير؛ A الفضاء.
الصيف .. دائما وقتا طيبا للتحقق من العالم المالي. ولكن أنا & # 8217؛ م أخذ استراحة لا & # 8217؛ ر يعني لا شيء يحدث، وقبل نشر حول صفقة جديدة نأمل في وقت مبكر من الأسبوع المقبل، أريد أن استعرض بسرعة ما حدث في الآونة الأخيرة في أعمالنا المراجحة الاندماج قليلا الآن أنني & # 8217؛ م العودة من عطلة. مواصلة القراءة & # 8220؛ العودة من عطلة: ما حدث منذ أن تركت؟ & # 8221؛
متماسكة / روفين: واحد آخر الموافقة التنظيمية الصغيرة.
في 16 مارس 2018، أعلنت شركة كوميرنت (نسداق: كوهر) أنها حصلت على روفين-سينار (نسداق: رستي) مقابل 32.50 دولار أمريكي للسهم. الآن في خط النهاية الأخير، الصفقة تبدو وكأنها الفوز السهل نسبيا.
وكان للمعاملة بعض المعالم التي يمكن أن تصل إلى خارطة الطريق، بما في ذلك تصويت المساهمين وبعض الموافقات التنظيمية. الآن بعد أن تم التصويت و تلقى متسقة التخليص من منظم الولايات المتحدة للحصول على روفين-سينار، الشيء الوحيد الذي تركه هو الحصول على موافقة من المفوضية الأوروبية. مواصلة القراءة & # 8220؛ متماسكة / روفين: واحد آخر الموافقة التنظيمية الصغيرة & # 8221؛
ميكروسوفت شراء جزء ينكدين. 2: أنا ذهبت طويلا.
مع انتشار لا يزال حوالي 2٪ وفقط بضعة أسابيع للذهاب حتى يتم إغلاق الصفقة، وقد تحسنت الشخصية من الصفقة، مما يبرر الاستثمار.
في المرة الأولى التي نظرت فيها إلى معاملة ميكروسوفت / لينكيدين (هنا) قبل شهرين، خلصت إلى أنه لم يكن يستحق وقتي لأن العائد على الاستثمار كان منخفضا جدا. مواصلة القراءة & # 8220؛ ميكروسوفت شراء جزء ينكدين. 2: أنا ذهب طويل & # 8221؛
تسلا تشتري سولارسيتي: إنقاذ أو مستقبل الطاقة؟
في 1 أغسطس 2018، أعلنت تسلا (نسداق: تسلا) أنها توصلت إلى اتفاق نهائي مع سولارسيتي (نسداق: سكتي)، التي وافق عليها وأوصى بها مجالس الشركتين. ومنذ إعلان المحادثات بين الشركتين في حزيران / يونيه، قيل الكثير عن هذا الوضع غير العادي.
لذلك يحدث ذلك. إلون موسك هو شراء ايلون موسك. أو على الأقل إلى حد ما، حيث أن صاحب المشروع يملك ما يقرب من 20٪ من كل شركة، وهو الرئيس التنفيذي لشركة تسلا، رئيس شركة سولارسيتي. لقد قيل الكثير في هذه الصفقة على مدى الشهرين الماضيين أنني سوف تركز فقط على النقاط التي أعتقد أنها الأكثر أهمية: هل من المنطقي للمساهمين، يجب أن تذهب من خلال، وسوف أضع أموالي في ذلك. الجواب على السؤالين الأولين هو نعم، واحد إلى آخر لا، وهنا هو السبب.
عروض ميجا في أضواء.
اثنين من صفقات جزء من محفظة، النشيد / سيغنا و أبينبيف / سابيلر، وقد جعل العناوين الرئيسية في الأسابيع الأخيرة. إعادة زيارة هاتين الفئتين وتحديث آرائي.
اثنين من الصفقات المعلقة 5 في محفظة تاريخ من قبل وجود هذه المدونة. مجرد اغتنام الفرصة من التغطية الصحفية الأخيرة إلى الذهاب لفترة وجيزة لهم مرة أخرى، فضلا عن تقديم تحديث عن استراتيجيتي.

إستراتيجية التداول M & a المراجحة
# 1 موارد الاستثمار البديلة.
انظر تصنيف صناديق التحوط، والمؤشرات، والبحوث طرف ثالث الحصري، وأكثر من ذلك عند الانضمام مجانا.
الوصول الفوري بعد التنشيط.
قواعد بيانات باركليهيدج.
المزيد من الخدمات.
تصنيفات الصندوق.
ممتلكات تحت اشراف الإدارة.
تدفقات الأصول.
زاوية المدير.
معظم الصفحات الشائعة.
الوصول إلى.
صندوق التحوط باركلي.
وقاعدة بيانات كتا،
والتصنيفات، والتقارير البحثية، و.
فهم المراجحة الاندماج.
اندماج المراجحة هو استراتيجية الاستثمار التي تشتري في الوقت نفسه وتبيع أسهم شركتين الاندماج.
قبل أن نوضح ذلك، لنراجع مفهوم المراجحة. وتتضمن املراجحة، بأبسطها، شراء أوراق مالية في سوق واحدة إلعادة بيعها فورا في سوق أخرى لالستفادة من تباين األسعار. ولكن في العالم صندوق التحوط، ويشير المراجحة أكثر شيوعا إلى شراء وبيع في وقت واحد من اثنين من الأوراق المالية مماثلة أسعارها، في رأي التاجر، ليست متزامنة مع ما يعتقد التاجر أن يكون لدكو؛ القيمة الحقيقية. & رديقو؛ بناء على افتراض أن الأسعار سوف تعود إلى القيمة الحقيقية مع مرور الوقت، فإن التاجر بيع قصيرة الأمن مبالغ فيها وشراء الأمن بأقل من قيمتها. وبمجرد عودة الأسعار إلى القيمة الحقيقية، يمكن تصفية التجارة في الربح. (تذكر أن البيع القصير يقترض ببساطة ضمانا لا تملكه، ولا يبيعه، ثم يأمل أن ينخفض ​​في القيمة، وعندها يمكنك شرائه مرة أخرى بسعر أقل مما دفعته مقابله وإعادة الأوراق المالية المقترضة.) ويمكن أيضا أن تستخدم المراجحة لشراء وبيع اثنين من الأسهم، وهما السلع والعديد من الأوراق المالية الأخرى.
اندماج المراجحة هو نوع من الاستثمار المدفوع بالحدث، وهو عبارة عن استراتيجية استثمار تسعى إلى استغلال أوجه القصور في التسعير التي قد تحدث قبل أو بعد حدث الشركات، مثل الإفلاس أو الاندماج أو الاستحواذ أو الدفع.
لتوضيح ذلك، النظر في ما يحدث في حالة الاندماج المحتمل. عندما تشير الشركة إلى نيتها شراء شركة أخرى، فإن سعر السهم للشركة المستهدفة يرتفع عادة، وينخفض ​​سعر سهم الشركة المستحوذ عليها عادة. ومع ذلك، فإن سعر السهم للشركة المستهدفة عادة ما يبقى في مكان ما دون سعر الشراء و [مدش]؛ الخصم الذي يعكس عدم اليقين في السوق حول ما إذا كان الاندماج سوف تحدث حقا.
هذا حيث يدخل أرباط التحكيم الاندماج في الصورة. لفهم كيف مربحة الاندماج مربحة، من المهم أن نفهم أن عمليات الدمج الشركات تنقسم عادة إلى فئتين: الاندماجات النقدية وعمليات الدمج في المخزون.
مع عمليات الدمج النقدية، تقوم الشركة المستحوذة بشراء أسهم الشركة المستهدفة نقدا. حتى يكتمل الاستحواذ، فإن سهم الشركة المستهدفة يتداول عادة تحت سعر الشراء. لذلك، يمكن للمرء أن شراء الأسهم للشركة المستهدفة قبل الاستحواذ، ومن ثم تحقيق ربح إذا وعندما يمر الاستحواذ. غير أن هذه ليست مراجحة؛ هذا هو تكهنات على حدث يحدث.
مع الاندماج في الأسهم للأسهم، تقوم الشركة المستحوذة بتبادل مخزوناتها الخاصة لسهم الشركة المستهدفة. خلال عملية الدمج بين الأسهم، فإن عملية الدمج تقوم بشراء أسهم الشركة المستهدفة في حين تقلل من أسهم الشركة المستحوذ عليها شركة. لذلك، عندما يكون الاندماج الكامل، ويتم تحويل الأسهم المستهدفة للشركة إلى أسهم الشركة المستحوذ عليها، فإن نظام الدمج الاندماج يستخدم ببساطة الأسهم المحولة لتغطية وضعه القصير.
في حين أن هذا يبدو بسيطا، وهناك عدد من المخاطر المعنية. على سبيل المثال، قد لا يمر الاندماج بسبب عدد من الأسباب. وقد لا تكون إحدى الشركات قادرة على استيفاء شروط الاندماج. لا يجوز الحصول على موافقة المساهمين. أو قد تحول المسائل التنظيمية (مثل قوانين مكافحة الاحتكار) دون الاندماج.
تنشأ مضاعفات إضافية مع عمليات الدمج في المخزون عند نسبة الصرف و [مدش]؛ النسبة التي يتم فيها تبادل أسهم الشركة المستهدفة لمخزون الشركة المستحوذ عليها و [مدش]؛ تتقلب مع سعر السهم للشركة المستحوذ عليها. وهذا يجعل تقييم مجمع الفرص المراجحة الاندماج، ويتطلب خبرة كبيرة من جانب التحكيم التحكيم.
وبسبب هذه المخاطر، يجب أن يكون للمراجحين الاندماج المعرفة والمهارة لتقييم دقيق لعدد من العوامل. سيحلل نظام الدمج الاندماج المحتمل و [مدش]؛ وينظر في سبب الاندماج، وشروط الاندماج، وأية قضايا تنظيمية قد تعرقل الدمج و [مدش]؛ وتحديد احتمال الاندماج يحدث فعلا وكيف.
لأن هذا يتطلب الخبرة، والمستثمرين من المؤسسات الكبيرة و [مدش]؛ مثل صناديق التحوط، وشركات الأسهم الخاصة والبنوك الاستثمارية و [مدش]؛ هي المستخدم الرئيسي للاندماج التحكيم.
باختصار، في حين أن التحكيم التحكيم قد يبدو وكأنه استراتيجية استثمارية جيدة، وغالبا ما هو، فمن الأفضل استخدامها من قبل المستثمرين المتطورة الذين لديهم الخبرة لتقييم الاندماج، وعلى استعداد لقبول خطر من عدم الذهاب.
الحصول على معلومات شاملة ومحدثة عن 6100 + صناديق التحوط، وصناديق الأموال، و كتا في قاعدة بيانات صندوق التحوط العالمي باركلي.